一年前扎堆上市，一年后市值缩水80%、被迫退市——激光雷达的冰火两重天。
2022 年一开始，激光雷达行业还是一片繁花似锦。第一批搭载激光雷达的车型大规模上市，Velodyne、Luminar、Innoviz、Aeva、Ouster、AEye、Quanergy、Cepton 一批海外公司扎堆上市；国内的速腾聚创、禾赛科技、探维科技、一径科技、亮道智能、图达通也在这波热潮里拿下一轮又一轮融资。人人都觉得，自动驾驶的元年终于来了。
仅仅一年后，海外画风突变。有的公司市值缩水超 80%，Quanergy 被迫退市，老牌厂商 ibeo 直接破产倒下，最近 Ouster 更是宣布与激光雷达的开创者 Velodyne 合并——当年并肩上市的玩家，如今要靠抱团取暖续命。
海外公司到底怎么了？把账算清楚并不复杂。激光雷达是典型的重投入行业，研发烧钱、量产爬坡慢、单一客户依赖度高。资本市场给的高估值建立在"自动驾驶大规模上车"的预期上，可现实是车规级量产一拖再拖，补贴和融资窗口一过，故事讲不下去，市值就撑不住了。再加上海外车企对激光雷达的采纳节奏偏保守，头部公司迟迟等不到能自我造血的订单，破产、退市、合并成了必然结局。
国内却是另一番景象。系统厂商和芯片厂商持续获得融资，禾赛和速腾聚创相继发布新品，大批国产车型把激光雷达装上了车。差距在哪里？最核心的是市场和供应链。中国拥有全球最大的新能源汽车市场，车企内卷程度高，对智能化配置的堆料毫不手软，激光雷达从"期货"变成了"现货"需求；本地化的供应链也让成本、交期和售后都有主场优势。同样的技术，在海外要为"有没有客户"发愁，在国内要愁的是"产能够不够"。
这场分化也给出了一个冷静的提醒：技术领先不等于商业成功，上市更不等于上岸。激光雷达行业的终局，拼的是谁能稳定量产、谁能把成本打下来、谁的能量产订单更多。海外剩下来的玩家会加速整合，国内厂商则要在窗口期里把份额吃透——毕竟自动驾驶的规模化拐点，可能比所有人预想的都要近。
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